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金达威:维生素低迷拖累公司业绩

发布时间:2013-07-23    研究机构:上海证券

公司上半年实现销售输入3.13亿元,比上年同期下降5.84个百分点,营业利润下降42.19个百分点,每股收益0.20元。

事项点评

维生素市场不振是公司收入利润下跌主要原因

占公司收入近一半的维生素业务,由于2013年依然处于低迷状态,使得公司的收入和利润严重受损。

2013上半年VA价格欲扬先抑,年初市场冷清,VA价格一路下滑,低至114元/kg左右,三月初,价格弱势回调,目前价格在115元/kg附近波动。进入六月,国内维生素巨头新和成选择提高VA报价的9%,然而VA报价的提高由于受到下游的掣肘,未能持续,目前VA价格依旧处于低点,从而拖累利润。

2013年以来,维生素D3的价格依然维持低位,根据7月9日的最新报价,维生素D3(饲料级)的价格是60元/kg。尽管今年4月一些大厂如新和成和金达威(002626)都调高了维生素D3的报价,但从目前来看,价格调高没有持续性。

投资建议

未来六个月内,维持“中性”评级

公司的主要看点在于辅酶Q10收入的增加,但是2013年度维生素类产品VA、VD3的价格依旧低迷,给业绩造成压力,另一方面,新业务ARA、DHA市场情况并不乐观,因此,给予该公司“中性”评级.

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