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金达威:食品营养和饲料添加剂的佼佼者

发布时间:2011-10-14    研究机构:长江证券

管理层控股的民营企业

公司控股股东为厦门金达威(002626)投资有限公司,本次发行前,金达威投资持有公司3150万股股份,占公司总股本的47.02%。

江滨先生通过持有金达威投资95%的股权,成为公司的实际控制人。公司是国家火炬计划重点高新技术企业,全国饲料行业百强企业,专注于的食品营养强化剂、饲料添加剂的生产和销售十余年,是行业内知名企业,市场地位较高。

行业格局相对稳定,公司主导产品占有一定地位

公司所处维生素行业,该行业竞争格局相对稳定。VA方面,DSM、BASF产能分别为3600吨、2700吨,长期保持着行业龙头地位,我国VA产能约占全球的30%,其中新和成1700吨,浙江医药800吨,公司具有800吨产能。辅酶Q10方面,国际市场容量在500吨左右,国内辅酶Q10产量约240吨左右,公司产能在100吨左右,占据主导地位。VD3的需求70%以上来自于饲料行业,目前我国总产能约占全球VD3产能的70%,公司2010年产能1000吨,新和成700吨,浙江花园1500吨是我国VD3的龙头厂商。

涉足新市场,潜力值得期待

公司除生产常规的维生素之外,微藻DHA及植物性ARA是公司的新产品,DHA和ARA均属人体需求量最大的ω-脂肪酸。近年来我国DHA和ARA的市场规模一直呈稳步上升态势,年均增长率超过10%。由于DHA和ARA在我国为新产品,均处于市场导入阶段。公司产能均在20吨左右,市场体量较小,潜力值得期待。

募投资金用于扩大产能和科研投入

厦门金达威生物制药股份有限公司拟公开对外发行2300万股,发行后公司总股本9000万股,拟募集资金2.2亿元,公开发行的社会公众股占比为25.56%。公司计划将募集资金用于扩大DHA和ARA产品产能和新研发中心的建设,将扩大微生物发酵法DHA和ARA年产能至350吨和250吨,项目完成后预计为公司分别带来15000万和12000万的年收入。

建议询价区间在35-42.8元

预计公司2011-2013年EPS分别为1.945元、2.09元和2.51元,按照2011年18-22倍市盈率,建议询价区间在35元至42.8元。

申请时请注明股票名称