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化工行业周报:VD3大幅反弹,纯碱价格持续上涨

发布时间:2017-06-19    研究机构:华泰证券

行业运行情况。

本周,国际油价小幅下跌,国内化工品价格涨跌互现:华泰化工重点监测的193个主要化工产品中,50个价格上涨,53个价格下跌,其中苯胺(9.3%)、丙酮(7.8%)、双酚A(5.4%)涨幅居前;浆料(-7.7%)、二乙醇胺(-5.9%)、苯酐(-5.9%)跌幅居前。

重点产品1:维生素D3价格持续上涨。

本周国产维生素D3市场报价为135元/公斤,较上周上涨22.7%,自月初以来涨幅近100%,据了解欧洲市场价格由7欧元/公斤上涨至25欧元/公斤;环保压力持续提升,使得部分原料药企业生产受限,提升市场看涨预期。且由于前期价格持续低迷,渠道和下游企业库存压力较小。维生素D3产能集中度高,花园生物、金达威(002626)、新和成合计占全球总产能的近80%,行业协同程度较高。

重点产品2:纯碱价格持续上涨。

本周轻质/重质纯碱华东市场价格分别为1615/1700元/吨,较上周分别上涨4.2%/3.0%,较上月同期分别上涨9.1%/9.7%;6月检修企业依然较多,且产能影响较大,盐湖镁业(60万吨/年)6月初起检修一个月,湖北双环(110万吨/年)6月下旬有检修计划,连云港碱厂(130万吨/年)6月底有检修计划。下游玻璃企业需求稳定,货源紧张局面延续,企业涨价意愿强烈。

焦点重回供给端,关注结构性机会。

中期而言,原油价格虽有反复,但中长期底部大概率探明,国内化工行业新增产能逐步趋缓,且叠加环保等因素制约供给(有利于优势企业),行业底部基本确立。而在需求端及油价因素的影响逐步减弱之后,供给端因素预计将主导子行业景气的变化,长期而言,行业将逐步走向集中和一体化。

投资策略聚焦高确定性品种。

1)农药行业景气底部回升,环保因素带动供给端收缩利好龙头企业,包括辉丰股份、长青股份、利民股份等;2)受益于供给端收缩、产品价格强势的细分子行业,如雷鸣科化(砂石骨料)、巨化股份(制冷剂)、龙蟒佰利(钛白粉);3)业绩有望持续超预期的行业龙头,包括万华化学、金发科技、华鲁恒升等;4)长期看好国瓷材料、强力新材等电子化学品细分龙头。

申请时请注明股票名称